Дипломная на тему Доходность облигаций федерального займа. Дипломная работа

Автор: Юлия

Тип работы: Дипломная

Предмет: Менеджмент - Антикризисное управление

Страниц: 101

Год сдачи: 2011

ВУЗ, город: Москва

Выдержка

ВВЕДЕНИЕ Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы экономики. Наряду с другими ценными бумагами, облигации прочно заняли свое место на рынке ценных бумаг. Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий доход, так и на прирост капитала. Переход России к построению рыночной экономики предполагает возникновение новой системы отношений в области государственного заимствования, связанной с финансированием государства. В этих условиях реорганизация системы государственного заимствования на рыночных принципах предопределяет использование государством особых финансовых инструментов, в частности, облигаций, обращение которых строится на условиях возвратности, срочности, платности; на условиях, устраивающих как государство, так и его кредиторов (инвесторов). Необходимость определения роли государственных займов в условиях переходной экономики, особенность используемых фондовых инструментов, эффективная организация облигационного заимствования в условиях экономического кризиса и возрастающего государственного долга предопределили основную цель работы и круг рассматриваемых в ней вопросов. Неопределенность будущих изменений значений процентных ставок порождает необходимость решения двух важнейших проблем. Первая из них состоит в поиске такого варианта формирования структуры портфеля облигаций, который защищает инвестора от негативных последствий неблагоприятных перемещений временной структуры процентных ставок. Вторая заключается в разработке методов поддержки принятия решений, позволяющих обеспечить достижение целей инвестора, склонного к активным действиям на фондовом рынке и готового подвергать себя процентному риску. Решение этой проблемы предполагает определение возможных сценариев перемещения временной структуры процентных ставок, выбор из них наиболее вероятных, а также оптимизацию структуры портфеля облигаций исходя из прогнозируемых вариантов изменения конъюнктуры рынка, срока вложений инвестора и его отношения к риску.

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ 5 1.1. Понятие и виды ценных бумаг. Этапы формирования рынка ценных бумаг в РФ. Государственное регулирование выпуска и обращения ценных бумаг в РФ. 5 1.2. Понятие и сущность облигаций государственного займа 12 1.3. Современные подходы к управлению процентным риском портфеля облигаций 35 2. АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ ГОСУДАРСТВЕННОГО ЗАЙМА 41 2.1. Развитие рынка ГКО–ОФЗ в посткризисный период 41 2.2. Общая характеристика российского финансового рынка в 2009 году 54 2.3. Анализ рынка облигаций федерального займа 58 2.4. Валютные долговые обязательства Российской Федерации 65 2.5. Анализ рынка субфедеральных и муниципальных облигаций 69 ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ГОСУДАРСТВЕННОГО ЗАЙМА 76 3.1 Выводы о состоянии рынка облигаций государственного займа 76 3.2 Перспективы развития российского рынка облигаций государственного займа 84 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 92 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 95 ПРИЛОЖЕНИЕ 99

Литература

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. "Бюджетный кодекс Российской Федерации" (БК РФ)от 31.07.1998 N 145-ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998)(действующая редакция) 2. "Гражданский кодекс Российской Федерации" (ГК РФ) от 18.12.2006 N 230-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.2006) (действующая редакция) 3. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. №394-1 «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в ред. Федеральных законов от 26.04.95 N 65-ФЗ,от 27.12.95 N 210-ФЗ, от 27.12.95 N 214-ФЗ, от 20.06.96 N 80-ФЗ) 4. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг(в ред. фз №90-ФЗ от 18.07.2005) 5. Условия выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (утв. приказом Минфина РФ от 13 июня 1995 г. №52) 6. Условия выпуска облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (утв. приказом Минфина РФ от 28 июня 1996 г. №60) 8. Условия выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом (утв. приказом Минфина РФ от 18 августа 1998 г. №37н) 9. Алексеева И.А. Государственные ценные бумаги Российской Федерации. – Иркутск: ИЭА, 2006. – 136 с. 10. Андрейчиков А.В., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 368 с. 11. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. – М: ЮНИТИ, 2008. – 1022 с. 12. Астанин Э Моноценовая модель аукционов - шаг к повышению ликвидности рынка ГКО/ОФЗ // Рынок ценных бумаг. 2002. №1 13. Астанин Э. Мониторинг ликвидности рынка государственных ценных бумаг на ММВБ // Рынок ценных бумаг. 2002. 14. Бестужева Л.И. Структура инвестиционно-заемной системы муниципальных образований // Актуальные проблемы экономики и совершенствования правового регулирования экономики. Статьи и тезисы докладов 2-й международной научно-практической конференции. Ч. 1. Пятигорск: Издательство МАФт , 2009. С. 220–225 15. Бабенко Е. Управление портфелем ГКО страховой компании. – Страховое дело, 2006, №7. – с.25–28. 16. Баринов В.Ю. Модели прогнозирования в принятии решений на финансовом рынке. – автореф. дис. .... канд. экон. наук. – С-Пб: 2008. – 24 с. 17. Благодатин А.А. Статистические методы оценки риска при вложениях в государственные краткосрочные облигации. – Вопросы статистики, 1996, №9. – с.33–35. 18. Благодатин А.А. Экономико-статистическое исследование рынка государственных ценных бумаг. – дис. .... канд. экон. наук. – М: 1995. – 147 c. 19. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. – М: Дело, 2004. – 720 с. 20. Буклемишев О.В. Теория временной структуры процентных ставок и российский рынок долговых инструментов. – автореф. дис. .... канд. экон. наук. – М: 1993. – 25 с. 21. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. – М: ИНФРА-М, 2006. – 368 с. 22. Виниченко И. Риск процентной ставки. – Банковские технологии, 1998, №5. – с.15–19. 23. Годовой отчет Банка России за 1998 г. – М: Прайм-ТАСС, 1999. – 219 с. 24. Годовой отчет Банка России за 2009 г. – М: Прайм-ТАСС, 2000. – 239 с. 25. Государственные краткосрочные облигации: теория и практика рынка. – М: ММВБ, 2009. – 300 с. 26. Губерниев В. ГКО в оптимальном портфеле. – Рынок ценных бумаг, 1996, №15. – с.6–9. 27. Дондокова Е.Б. Рынок ценных бумаг России: особенности становления и развития. – СПб: НИИ химии СПбГУ, 1999. – 143 с. 28. Доугерти К. Введение в эконометрику. - М.: ИНФРА-М, 2007. – 402 с. 29. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М: Финансы и статистика, 2009. – 176 с. 30. Дубров А.М., Мхитарян В.С., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 352 с. 31. Дуглас Л.Г. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг. - М: Филинъ, 2008. – 448 с. 32. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике. - М.: ДИС, 2007. – 368 с. 33. Замковой С. Прогнозируем движение финансового рынка. – Банковские технологии, 1997, №8. – с.12–14. 34. Иванов Ю.Н., Сизов А.М., Спицына Т.С. Оптимальная программа продаж и покупок ГКО: опыт 1995 года. – Банковское дело, 1996, №6. – с.32–37. 35. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. – М: Прогресс, 1998. – 494 с. 36. Количественные методы финансового анализа. // под ред. Брауна С., Крицмена М. - М.: ИНФРА-М, 2006. – 336 с. 37. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П., Удалищев Д.П. Рынок государственных облигаций. – М: Финстатинформ, 2007. – 109 с. 38. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М: Перспектива, 2005. – 532 с. 39. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. – М: ИНФРА–М, 2004. – 192 с. 40. Рэй К. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками. – М.: Дело, 2009. – 600 c. 41. Тиссен. И.В. Влияние микроструктуры рынка ценных бумаг на его ликвидность // Государственная служба. 2007. №6 (50) 42. Тиссен И. Формирование ликвидного рынка государственных ценных бумаг в развивающихся странах // Рынок ценных бумаг. 2004. №12 43. Тиссен И. Показатели ликвидности ценных бумаг и методики их оценки на зарубежных рынках государственного долга // Сборник работ молодых ученых / Под ред. Касаткиной Е.А. – М.: МАКС Пресс, 2005 44. Фельдман А.А. Государственные ценные бумаги. – М: ИНФРА-М, 2005. – 240 с. 45. Чекмарева Е., Лакшина О., Меркурьев И. Финансовый рынок России в послекризисный период. – Деньги и кредит, 2000, №3. – с.52–56. 46. Энтов Р. и др. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций. – М: ИЭПП, 2008. – 283 с. 47. Сайт Центрального Банка РФ www.cbr.ru